Bức tranh tài chính phía sau một dự án lớn

Tại Hải Phòng, CTCP Đầu tư và Du lịch Vạn Hương, chủ đầu tư Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng, ghi nhận khoản lỗ sau thuế hơn 96 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026.

Trong kỳ, tổng nợ phải trả của Vạn Hương ở mức 26.580 tỷ đồng, trong đó đáng chú ý là 4.923,5 tỷ đồng người mua trả tiền trước ngắn hạn. So với cùng kỳ, khoản tiền này tăng 22%, còn nợ trái phiếu tăng 13%, lên 10.840 tỷ đồng.

Vạn Hương là thành viên trong hệ sinh thái của Tập đoàn Geleximco và được biết đến là chủ đầu tư Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng tại Hải Phòng. Doanh nghiệp thành lập năm 2010, trong khi dự án có quy mô 480 ha, tổng mức đầu tư được giới thiệu hơn 30.000 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 cho thấy Vạn Hương lỗ sau thuế hơn 96 tỷ đồng, trái ngược với mức lãi hơn 226 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Đến cuối kỳ, doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế khoảng 24 tỷ đồng.

Tổng tài sản của Vạn Hương tại ngày 30/6 đạt hơn 29.600 tỷ đồng. Hệ số nợ phải trả, bao gồm cả khoản người mua trả tiền trước, trên vốn chủ sở hữu ở mức 8,78 lần; trong khi các chỉ số ROA và ROE lần lượt là -0,33% và -3,18%.

Trong cơ cấu nợ, dư nợ ngân hàng của doanh nghiệp là 1.484 tỷ đồng, còn nợ trái phiếu đạt 10.840 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt 4.923,5 tỷ đồng, tăng 22%.

Đối với doanh nghiệp bất động sản, người mua trả tiền trước thường là khoản khách hàng đặt cọc hoặc thanh toán theo tiến độ xây dựng nhưng chưa đủ điều kiện ghi nhận thành doanh thu. Khi đáp ứng các điều kiện theo quy định, khoản tiền này sẽ được chuyển từ nợ phải trả sang doanh thu.

Những con số trên cho thấy quy mô nguồn vốn và nghĩa vụ tài chính đang gắn với Vạn Hương trong quá trình triển khai dự án. Trong khi đó, kết quả kinh doanh nửa đầu năm lại chuyển từ mức lãi lớn của cùng kỳ sang khoản lỗ hơn 96 tỷ đồng.

Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng được Geleximco giới thiệu là dự án nghỉ dưỡng, vui chơi, giải trí, thể thao và chăm sóc sức khỏe quy mô lớn ở miền Bắc, được đầu tư và xây dựng trên biển. Dự án được định hướng trở thành một quần thể với nhiều loại hình dịch vụ và hoạt động giải trí.

Trong thời gian gần đây, Đồi Rồng cũng được biết đến khi trở thành nơi lưu trú của các thí sinh Miss World quốc tế trong thời gian diễn ra lễ công bố và các cuộc thi phụ từ ngày 12 đến 20/8.

Nguyễn Chiu (tổng hợp)